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2022年10月西本鋼材價格指數走勢預警報告

2022年09月30日15:01   來源:西本資訊
摘要:綜合來看,隨著宏觀預期的修復,只要供應量得到抑制,且終端需求保持強度,10月份國內建筑鋼行情還有震蕩走強的動力。需要警惕的是:國際市場不確定因素的擾動,10月后期國內需求端存在的變數,以及冬儲臨近后資源的跨區域流動?;诖?,我們對10月份的行情持以下判斷:慣性走高,仍有反復——預計10月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準),或將在4200-4500元/噸區間運行。

本期觀點:慣性走高 仍有反復

時間:2022-10-1—2022-10-31

關鍵詞 旺季 需求 成本 庫存

本期導讀:

●行情回顧:情緒得到修復,價格低位回升;

●供給分析:鋼廠利潤受限,產能受到抑制;

●需求分析:旺季效應顯現,需求環比回暖;

●成本分析:原料先抑后揚,成本支撐依舊;

●宏觀分析:政策持續加碼,經濟穩中向好。

●綜合觀點:回顧9月份,在上中旬,因國內疫情多點散發,各地需求釋放節奏不一,疊加國際大宗商品下行,內盤黑色系期貨走弱,建筑鋼價格震蕩回調;進入下旬后,美聯儲加息利空落地,國際大宗商品止跌,國內黑色系期貨低位反彈,終端需求加速釋放,市場價格震蕩回升。整體來看,9月份國內建筑鋼市供需兩端雙向回升,市場信心有所恢復——全月走勢與我們上月的判斷“供需提升,區間上移”基本相符。進入十月份后,行情走勢面臨更多因素的干擾:在宏觀面,穩增長效應進一步顯現,基建投資維持增長態勢,隨著各地“保交樓”工作的推進,房地產行業下滑的勢頭有望放緩;在供應端,鋼廠利潤空間受限,部分企業面臨虧損,且當月有重要會議在京召開,環京地區政策性限產的可能性較大,局部產能釋放或受到抑制;在需求端,10月天氣適宜施工,全國需求會有較強韌性,一旦疫情防控常態化管理,需求表現值得期待;在原料端,焦煤價格上漲,焦炭企業提漲意愿強烈,廢鋼供給不足,價格回落空間受限,鋼廠壓產或導致進口鐵礦石需求減量,礦價會受到壓制。綜合來看,隨著宏觀預期的修復,只要供應量得到抑制,且終端需求保持強度,10月份國內建筑鋼行情還有震蕩走強的動力。需要警惕的是:國際市場不確定因素的擾動,10月后期國內需求端存在的變數,以及冬儲臨近后資源的跨區域流動?;诖?,我們對10月份的行情持以下判斷:慣性走高,仍有反復——預計10月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準),或將在4200-4500元/噸區間運行。

一、行情回顧篇

2022年9月份國內建筑鋼價先抑后揚,截止9月30日,西本鋼材指數收在4310元,較上月末上漲40。(見下圖)

進入9月份后,國內需求端繼續回暖,但在美聯儲加息影響下,國際大宗商品一度大跌,帶動國內黑色系期貨下行;疊加疫情多點復發,不利天氣干擾,各地需求釋放節奏不一,導致價格震蕩走低。9月下旬,隨著利空消息落地,黑色系期貨回漲,下游需求集中釋放,國內建筑鋼價格再次走強??傮w來看,九月份國內建筑鋼市前低后高,市場信心重新建立,隨著供需兩端雙向回暖,社會庫存也有下降。

國內建筑鋼市在經歷9月份的區間上移后,在即將到來的10月份如何演繹?行業基本面將發生什么變化?帶著諸多問題,一起來看月國內建筑鋼材行情分析報告。

二、供給分析篇

1、國內建筑鋼材庫存現狀分析

西本資訊監測庫存數據顯示,截至9月29日,國內主要鋼材品種庫存總量為1045.63萬噸,較8月末下降98.7萬噸,降幅8.6%,較去年同期減少251.87萬噸,降幅19.4%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為456.72萬噸、112.55萬噸、234.24萬噸、131.47萬噸和112.65萬噸。本月國內五大品種庫存皆呈下降態勢,其中螺紋、熱軋庫存降幅較大。(見下圖)

據數據分析,本月國內供需兩端皆呈上升態勢,但需求回升力度大于供給增加強度。我們判斷,進入10月后,需求端仍有一定回升的空間,而供給端在政策因素的制約下,繼續增長空間有限;我們認為,10月中旬之前,社會庫存還有回落的余地。不過,10月下旬之后,隨著北方地區氣溫下降,局部需求將呈季節性放緩,資源外流節奏加快后,庫存去化面臨考驗。

2、國內鋼材供給現狀分析

國家統計局數據顯示,2022年8月,中國粗鋼日均產量270.55萬噸,環比增長3.0%;生鐵日均產量230.23萬噸,環比增長1.2%;鋼材日均產量349.45萬噸,環比增長2.0%。8月,中國粗鋼產量8387萬噸,同比增長0.5%;生鐵產量7137萬噸,同比下降0.5%;鋼材產量10833萬噸,同比下降1.5%。1-8月,中國粗鋼產量69315萬噸,同比下降5.7%;生鐵產量58217萬噸,同比下降4.1%;鋼材產量88465萬噸,同比下降4.3%。(如下圖)

7月份鋼廠因虧損大幅減產,原燃料價格承壓下行,隨著成本明顯下降,進入8月份后,鋼廠復產節奏較快。

據國家統計局數據,2022年8月份,中國鋼筋產量為1925.2萬噸,同比下降5.8%;1-8月累計產量為15542.6萬噸,同比下降13.8%。線材(盤條)產量為1262.1萬噸,同比下降0.4%;1-8月累計產量為9590.6噸,同比下降12.3%。(見下圖)

中鋼協:2022年9月中旬,重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼2145.03萬噸、生鐵1967.84萬噸、鋼材2097.89萬噸。其中粗鋼日產214.50萬噸,環比增長2.23%;(見下圖)

下月建筑鋼材供給預期

從相關數據看,進入10月后,由于利潤恢復較慢,鋼廠繼續增產動力不足,加上重要會議的召開,局部或有限產要求,屆時將對供給產生負面影響。我們預計,經過9月份的復產之后,10月份供給量不會繼續提升。

3、國內鋼材進出口現狀分析

據海關總署數據顯示,2022年8月中國出口鋼材615.3萬噸,較上月減少51.8萬噸,同比增長21.8%;1-8月累計出口鋼材4622.5萬噸,同比下降3.9%。8月中國進口鋼材89.3萬噸,較上月增加10.4噸,同比下降15.8%;1-8月累計進口鋼材745.3萬噸,同比下降21.2%。(見下圖)

總體來看,當前全球經濟下行壓力增大,需求的不確定性增強。外部需求不振,大宗商品價格承壓,我國鋼材出口量已連續3個環比月下降。但值得注意的是,近期人民幣兌美元大幅貶值,鋼企出口效益提升,出口積極性增強,短期會對鋼材出口形成支撐。

三、需求形勢篇

1、全國建筑鋼材銷量走勢分析

9月份,全國終端需求環比上月增加,市場活躍度提升。不過,因房地產行業疲軟,多地疫情管控,加上不利天氣影響,總體需求同比仍有下滑。(見下圖)

具體來看:上中旬國內需求表現一般,進入下旬后,“旺季”特征逐步顯現。隨著宏觀政策持續落地,預計后期:基建投資有望提速,而房地產下行趨勢有望放緩。我們判斷,10月份國內需求端仍將保持強度,但釋放節奏或與9月份相反,即,先強后弱。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

9月份,鋼鐵原料價格震蕩運行。

根據西本資訊監測數據,截止9月30日,唐山地區普碳方坯出廠價格3700元/噸,較上月末上漲10元/噸;江蘇地區廢鋼價格為2860元/噸,較上月末下跌60元/噸;山西地區二級焦炭價格為2400元/噸,較上月末下跌100元/噸;唐山地區65-66品味干基鐵精粉價格為950元/噸,較上月末上漲10元/噸。

上中旬,受鋼價下跌影響,原料小幅下滑,其中廢鋼、焦炭跌幅居前。下旬之后,原料價格止跌企穩,焦炭有提漲的跡象??傮w來看,9月份生產成本波動不大。(成本變化見下圖)

2、下月建筑鋼材成本預期

本月原料價格先抑后揚,預計后期仍將偏強運行。分品種看,隨著焦煤價格持續上漲,焦炭企業提漲意愿強烈;廢鋼供給不足,價格回落空間受限;鋼廠壓產或導致進口鐵礦石需求減量,礦價會受到壓制。綜合來看,10月份鋼鐵原料價格會有波動,預計成本重心難以下移。

五、國際鋼市篇

據世界鋼鐵協會數據顯示,2022年8月全球64個納入世界鋼鐵協會統計國家的粗鋼產量為1.506億噸,同比下降3.0%。

中國粗鋼產量為8390萬噸,同比提高0.5%;印度粗鋼產量為1020萬噸,同比提高1.2%;日本粗鋼產量為730萬噸,同比下降7.4%;美國粗鋼產量為700萬噸,同比下降7.1%;俄羅斯粗鋼預估產量為590萬噸,同比下降5.5%;韓國粗鋼預估產量為610萬噸,同比下降0.4%;德國粗鋼產量為290萬噸,同比下降2.3%;土耳其粗鋼產量為280萬噸,同比下降21.0%;巴西粗鋼產量為280萬噸,同比下11.3%;伊朗粗鋼產量為210萬噸,同比提高64.7%。(見下圖)

六、宏觀信息篇

1、9月中國制造業PMI重回擴張區間

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心今天(30日)聯合發布9月份中國采購經理指數。其中,制造業采購經理指數回升至50%以上的擴張區間,經濟走勢穩中向好。9月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.1%,較上月上升0.7個百分點,在連續2個月運行在50%以下后重回擴張區間,顯示經濟走勢穩中向好。

2、央行:重點發力支持基礎設施建設

要全面落實“疫情要防住、經濟要穩住、發展要安全”的要求,穩字當頭、穩中求進,強化跨周期和逆周期調節,加大穩健貨幣政策實施力度,發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能,主動應對,攻堅克難,為實體經濟提供更有力支持,著力穩就業和穩物價,穩定宏觀經濟大盤。進一步疏通貨幣政策傳導機制,保持流動性合理充裕,增強信貸總量增長的穩定性,保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。用好政策性開發性金融工具,重點發力支持基礎設施建設。

3、9月近60城松綁樓市,樓市需求回暖

截至9月29日,已有58個城市出臺了各類穩樓市政策,多為發放購房補貼、提高公積金貸款額度及降低二套房首付。部分城市為提振樓市,鼓勵機關事業單位及大型企業團購買房,可享受到不同程度的優惠;同時還有部分城市采取了不同的價格調控措施,加大了項目備案價的浮動空間。業內人士表示,近期商品房和土地市場表現延續弱勢,各地樓市放松和政策刺激持續出臺,“保交樓”也得到了政府的大力推進,二者配合,或可由量變到質變,帶來樓市需求的回暖。

六、綜合觀點篇

回顧9月份,在上中旬,因國內疫情多點散發,各地需求釋放節奏不一,疊加國際大宗商品下行,內盤黑色系期貨走弱,建筑鋼價格震蕩回調;進入下旬后,美聯儲加息利空落地,國際大宗商品止跌,國內黑色系期貨低位反彈,終端需求加速釋放,市場價格震蕩回升。整體來看,9月份國內建筑鋼市供需兩端雙向回升,市場信心有所恢復——全月走勢與我們上月的判斷“供需提升,區間上移”基本相符。進入十月份后,行情走勢面臨更多因素的干擾:在宏觀面,穩增長效應進一步顯現,基建投資維持增長態勢,隨著各地“保交樓”工作的推進,房地產行業下滑的勢頭有望放緩;在供應端,鋼廠利潤空間受限,部分企業面臨虧損,且當月有重要會議在京召開,環京地區政策性限產的可能性較大,局部產能釋放或受到抑制;在需求端,10月天氣適宜施工,全國需求會有較強韌性,一旦疫情防控常態化管理,需求表現值得期待;在原料端,焦煤價格上漲,焦炭企業提漲意愿強烈,廢鋼供給不足,價格回落空間受限,鋼廠壓產或導致進口鐵礦石需求減量,礦價會受到壓制。綜合來看,隨著宏觀預期的修復,只要供應量得到抑制,且終端需求保持強度,10月份國內建筑鋼行情還有震蕩走強的動力。需要警惕的是:國際市場不確定因素的擾動,10月后期國內需求端存在的變數,以及冬儲臨近后資源的跨區域流動?;诖?,我們對10月份的行情持以下判斷:慣性走高,仍有反復——預計10月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準),或將在4200-4500元/噸區間運行。 []西本新干線特邀評論員2022-9-30

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